Формула атрибуции финансируемых выбросов PCAF с примером

Формула атрибуции PCAF определяет, какую долю выбросов компании финансист относит на себя. Финансируемые выбросы равны выбросам компании, умноженным на коэффициент атрибуции — отношение суммы вложений к EVIC (для котируемых компаний) или к сумме собственного капитала и долга (для некотируемых).

Базовая формула

финансируемые выбросы = коэффициент атрибуции × выбросы компании

коэффициент атрибуции = сумма вложений / знаменатель

Знаменатель зависит от типа компании:

• котируемая компания — EVIC (enterprise value including cash): рыночная капитализация плюс долг, без вычета денежных средств;
• некотируемая компания — собственный капитал + долг по балансу.

Идея в том, что все источники финансирования компании — акционеры и кредиторы — вместе «владеют» её выбросами пропорционально своему вкладу. Если сложить доли всех финансистов, получится 100% выбросов компании, без двойного счёта внутри класса.

Формула относится к корпоративным инструментам. Для ипотеки, коммерческой недвижимости, автокредитов и государственного долга знаменатель другой — см. Классы активов PCAF.

Учебный пример: некотируемое предприятие

Банк выдал предприятию кредит. Выбросы предприятия посчитаны по данным учёта с коэффициентами справочника платформы 7G (электроэнергия из сети — 0,726 кг CO₂e/кВт·ч, оценочное значение; природный газ — 2,04 кг CO₂e/м³).

Исходные данные за год:

Шаг 1. Выбросы компании.

• Scope 2: 5 000 000 × 0,726 = 3 630 000 кг = 3 630 т CO₂e.
• Scope 1: 1 000 000 × 2,04 = 2 040 000 кг = 2 040 т CO₂e.
• Итого Scope 1 + 2: 5 670 т CO₂e.

Шаг 2. Коэффициент атрибуции.

15 / (25 + 35) = 15 / 60 = 0,25.

Шаг 3. Финансируемые выбросы.

0,25 × 5 670 = 1 417,5 т CO₂e.

Банк отражает в отчёте 1 417,5 т CO₂e по этой позиции. Поскольку выбросы рассчитаны по физической активности компании, а не взяты из её отчёта, оценка качества данных здесь будет 3 — см. шкалу 1–5.

Учебный пример: котируемая компания

Фонд держит акции и облигации биржевой компании на 25 млн. EVIC компании — 500 млн, выбросы Scope 1 + 2 по её отчёту — 200 000 т CO₂e.

Коэффициент атрибуции = 25 / 500 = 0,05. Финансируемые выбросы = 0,05 × 200 000 = 10 000 т CO₂e.

Типичные ошибки

• Неверный знаменатель. Деление на одну лишь рыночную капитализацию или только на долг завышает долю финансиста.
• Несогласованные даты. Сумма вложений, EVIC и выбросы должны относиться к сопоставимым периодам; правила выбора дат задаёт стандарт.
• Смешение Scope. Нужно явно указывать, какие области выбросов компании включены. О границах — в статье Scope 1, 2 и 3.
• Валюта. Сумма вложений и знаменатель должны быть в одной валюте.

Чувствительность к рыночной стоимости

Для котируемых компаний EVIC зависит от биржевых котировок. Если капитализация выросла, коэффициент атрибуции снижается — и финансируемые выбросы падают, хотя компания выбрасывает столько же. Поэтому при анализе динамики портфеля полезно смотреть и на абсолютные выбросы компаний, и на углеродоёмкость.

Как это устроено в 7G

• Контур PCAF в платформе пока представлен тестовыми экранами; полноценные экраны с расчётом атрибуции в разработке.
• Данные для него берутся из учёта GHG: выбросы Scope 1 и 2 предприятия (/ghg/scope) рассчитываются по месячному учёту и коэффициентам из «Базы коэффициентов» (/bk).
• Предприятие может передать банку годовой PDF инвентаризации из «Отчётов» (/ghg/reports) — это готовая основа для шага 1.

Частые вопросы

Что такое EVIC?

EVIC (enterprise value including cash) — стоимость компании с учётом денежных средств: рыночная стоимость акций плюс долг. Используется как знаменатель для котируемых компаний.

Учитывать ли Scope 3 компании?

Стандарт предусматривает раскрытие Scope 1 и 2 компаний-объектов финансирования и, в зависимости от сектора, Scope 3. Конкретные требования сверяйте с действующей редакцией PCAF.

Что делать, если доля банка больше 100%?

Это признак ошибки в данных: сумма вложений не может превышать капитал и долг компании. Проверьте даты и полноту данных о долге.